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独角兽们的下一个春天?

发布时间:2018-03-13 19:02编辑:xinqingtingba.com浏览(182)

    独角兽们的下一个春天?

    富士康火速登陆A股,除了羡煞旁人的“特事特办”,证监会对“独角兽”IPO开“绿色通道”的消息不胫而走。

    与之对应的,借壳回归的360市值一度超过4000亿元,富士康上市后总市值有望达到6000多亿,以及小米A+H股上市的传闻,滴滴、今日头条、美团点评等对国内资本市场的跃跃欲试……在这一番政策和环境的利好下,一大批准备冲刺IPO的独角兽们,似乎迎来了新的春天。

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    2018年或许是“独角兽”的又一个黄金时代,在VC市场得到投资者的青睐后,二级市场又对这类企业显现出前所未有的热情。

    上交所积极表态将支持新一代BAT企业成长,并将拥抱新经济作为今年发展的重点任务;深交所一直是国内科创企业的首选上市地,拟对独角兽企业开辟绿色通道;同时港交所也对同股不同权、未盈利企业上市做出了明确安排……

    不过,从一些业内人士的表态和相关报道来看,并非所有独角兽公司都有望搭上政策快车,甚至说在时间上还有些遥远。

    根据证监会的公开表述,新政策主要支持3类企业登陆A股:一是已经在境外上市的、有战略价值的企业;二是还未上市,已经搭建VIE架构,且市值超过百亿美元的独角兽企业;三是具备行业发展价值,还未上市的“四新”企业。

    新政出台之后,包括百度、网易、搜狗、58等在内的多家公司,均表态有意回归A股,不排除未来会有更多境外上市公司效仿360回归;今日头条和小米可以说是新政策支持的第二类企业,已经搭建了VIE架构且准备冲刺IPO;有趣的是和生物科技、云计算、人工智能、高端制造相关的“四新”企业,海得控制、安彩高科、华铭智能等相关概念股涨幅超过50%,可国内独角兽级别的公司中符合“四新”要求的还仅有28家。

    一些略带失望情绪的解读,和A股上市的一个重要门槛不无关系:申请公司最近3个会计年度净利润均为正数,且累计超过3000万元人民币。而“四新”行业中的大多数公司恐怕难以满足“良性的盈利水平”这一重要衡量标准。以人工智能为例,国内出现了旷视科技、云知声、商汤科技、出门问问等一大批独角兽,只是绝大部分尚未实现盈利。

    要知道,当下互联网炙手可热的盈利模式非电商莫属,不乏阿里、京东、苏宁、唯品会、网易、小米等巨头级企业,在垂直电商和周边领域相继出现了美丽说、拼多多、返利网等独角兽,而云计算、人工智能、生物科技等吸引投资者的仍然是未来的诸多可能。

    但在另一方面,国内资本市场已经错过了BATJ等互联网巨头,A股市场能否留住新一代科技巨头已然成为行业热议的焦点。在2017年赴美上市的19家中国企业中,有近50%的企业首发市盈率为负,这份“包容度”和A股苛刻的上市标准大相径庭。证监会是否会在财务指标、“同股不同权”等问题上做出改革,仍旧是未知的答案。

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    证监会副主席姜洋的言论传出了另一个积极信号,“我们只负责把路修好,愿不愿意开车是市场的事。”证监会进行政策调整的决定几乎板上钉钉,而上交所、深交所和港交所的积极表态,却也向一些领域的独角兽抛出了橄榄枝。

    在IT桔子发布的《2017 年度中国互联网“独角兽俱乐部”榜单》中,已经有124 家创业公司的估值超过 10 亿美元,其中文化娱乐、电商、汽车交通三大领域的占比达到41%,无疑将成为国内IPO市场强大的后备力量。不同于严格意义上的“四新”行业,这类独角兽大多经营者To C的业务,对于普通网民来说更加耳熟能详。

    比如在文化娱乐领域中,几乎涵盖了短视频、FM、直播、票务、动漫等行业,出现了今日头条、快手、喜马拉雅 FM、斗鱼 TV、淘票票、哔哩哔哩等超级独角兽;在消费升级和新零售的态势下,电商领域也成为独角兽的聚集区之一,返利网、拼多多、小红书、转转等不一而足;滴滴、摩拜、ofo、车和家、蔚来汽车等均是汽车交通近几年新兴的独角兽,并有着惊人的融资能力。

    更重要的是,这类独角兽中不少已经形成了清晰的盈利模式和良性的盈利水平,很大程度上有机会成为IPO的种子选手。

    仅以电商领域为例,阿里、京东等平台类玩家改变的不只是大众的购物方式,还带来了大批的创业机会。在电商导购这一细分场景中,市场份额最大的返利网已经有近2亿的活跃用户,合作了400多家电商平台和2万多家品牌,清晰的CPS盈利模式满足了国内二级资本市场的胃口。而在未来的想象空间上,返利网的线上线下融合以及“千人千面”的智能内容推荐,弥合了消费升级和人工智能的趋势,并借此从电商向金融、旅游等领域渗透。

    独角兽们的下一个春天?